国金证券:给予日月股份增持评级目标价位3318元

时间:2022-06-26 作者 :超级管理员

  国金证券:给予日月股份增持评级目标价位3318元国金证券股份有限公司姚遥近期对日月股份603218)进行研究并发布了研究报告《成本技术双领先,铸件龙头市占率快速提升》,本报告对日月股份给出增持评级,认为其目标价位为33.18元,当前股价为26.05元,预期上涨幅度为27.37%。

  风电铸件: 小兆瓦产能加速出清, 龙头企业仍维持高产能利用率。 铸件行业技术和资本双重密集, 具有先发优势。 据我们不完全统计, 预计 2022-2024年国内铸件产能将高于全球风电行业铸件需求, 主要原因为: 1) 统计的铸件产能不仅只应用于风电下游; 2) 部分小兆瓦产能已出清。 虽然行业结构性产能过剩, 但龙头企业凭借其合理产能布局、 高技术优势, 仍维持高产能利用率。

  公司: 成本技术双领先, 市占率提升明显, 原材料价格弹性大。 1) 预计市占率提升明显: 据我们测算, 2021/2024 年全球风电行业铸件需求分别为182/180 万吨, 公司全球市占率 2021 年约为 18%, 预计 2024 年达 36%;

  2) 原材料价格弹性大: 2021 年公司制造成本中原材料占比达 65%, 原材料价格变动对公司盈利能力具有较大影响。

  计划非公开发行股票补流: 公司计划通过非公开发行股票方式募集不超过10 亿元资金, 募集对象为实控人傅明康、 陈建敏, 资金主要用于补充流动资金。

  预计全年营收增速达 23%: 由于 2020 年陆风抢装递延, 1Q21 公司风电铸件高销量, 1Q22 销量恢复常态化, 营收同比出现下降。 考虑 2022 年全年公司出货量将达 55 万吨, 高于 2021 年的 44 万吨, 因此 2022 年营收预计同比增加 23%。

  需求测算受政策不确定性影响的风险, 经济环境及汇率波动, 新项目产能投放不及预期风险, 董监高减持风险。

  证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,野村东方国际证券有限公司马晓明研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达93.11%,其预测2022年度归属净利润为盈利14.03亿,根据现价换算的预测PE为18.24。

  该股最近90天内共有15家机构给出评级,买入评级10家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为23.8。证券之星估值分析工具显示,日月股份(603218)好公司评级为3星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为2.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

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